Dopyt po zlate obrovsky stúpa!

Dopyt po zlatých zliatkoch a minciach medziročne vyskočil o 28% na 298,1 tony. Spotrebiteľov k nákupu fyzického zlata motivovali najmä priaznivé ceny kovu, oslabovanie niektorých lokálnych mien či kolísavosť akciových trhov vyvolaná obavami z obchodných vojen. V Číne dopyt po fyzickom zlate vyskočil o 25% na 86,5 tony, a bola tak nad trojročným aj päťročným kvartálnym priemerom 71,4 tony, respektíve 65 ton. Dopyt v Indii (34,4 tony) bola pod trojročným kvartálnym priemerom (43,3 tony).  Burzové obchodované fondy investujúce do zlata zaznamenali čistý odlev prostriedkov v ekvivalente 103,2 tony. Pred rokom naopak do zlatých ETF pritiekli prostriedky ekvivalentná 13,2 tony kovu. Cez 70% prostriedkov (asi 75 ton), ktoré zo zlatých ETF odtiekli, vybrali investori v Severnej Amerike. Odliv peňazí z ETF registrovaných v Európe dosiahol 14 ton. Ku koncu štvrťroka odliv peňazí zo zlatých ETF spomalil, september však bolo už štvrtým mesiacom v rade, keď objem prostriedkov v týchto fondoch klesol. V októbri sa trend otočil a zlaté ETF po celom svete zaznamenávali príliv prostriedkov. 

Burzové obchodované fondy investujúce do zlata zaznamenali čistý odlev prostriedkov v ekvivalente 103,2 tony. Pred rokom naopak do zlatých ETF pritiekli prostriedky ekvivalentná 13,2 tony kovu. Cez 70% prostriedkov (asi 75 ton), ktoré zo zlatých ETF odtiekli, vybrali investori v Severnej Amerike. Odliv peňazí z ETF registrovaných v Európe dosiahol 14 ton.

Ku koncu štvrťroka odliv peňazí zo zlatých ETF spomalil, september však bolo už štvrtým mesiacom v rade, keď objem prostriedkov v týchto fondoch klesol. V októbri sa trend otočil a zlaté ETF po celom svete zaznamenávali príliv prostriedkov. 

Nákupy zlata zo strany centrálnych bánk boli v treťom štvrťroku najvyšší od štvrtého štvrťroka 2015, keď medziročne stúpli o 22% na 148,4 tony. Väčšinu celkového dopytu zabezpečili Rusko (92,2 tony), Turecko (18,5 tony) a Kazachstan (13,4 tony). Pre ruskú centrálnu banku bolo tretí štvrťrok dokonca rekordný, celkový objem jej zlatých rezerv presiahol 2 000 ton, čo predstavuje 17% globálnych zlatých rezerv.

Nákupy zlata centrálnou bankou Ruska podľa všetkého súvisia s odklonom krajiny od dolára. Moskva už napríklad predala väčšinu vládnych dlhopisov USA a námestník guvernérky ruskej centrálnej banky Dmitrij Tulin nedávno vyhlásil, že iba zlato je stopercentne odolné voči právnym a politickým rizikám. 

Technologický sektor zaznamenal nárast dopytu po zlate o percento na 85,3 tony. Mierne sa zvýšili nákupy výrobcov elektroniky (+2%), znížila sa naopak dopyt po kove pre potreby zubného lekárstva (-5%).

Svetové dodávky zlata na trh v treťom štvrťroku klesli o 2% na 1 161,5 tony. Objem vyťaženého zlata sa zvýšil o 2% na 875,3 tony, zatiaľ čo objem kovu získaného recykláciou klesol o 4%. Päťročný kvartálny priemer ťažby zlata činí 809,8 tony. Výrazne stúpla ťažba v Mali (+34%) či Papue-Novej Guinei (+25%). Ťažba v USA vzrástla o 9% a v Kanade o 13%.

Zdroj: World Gold Council

 

Narazilo zlato na dno?

Má zlato (konečne) za sebou cenové dno?
Cena zlata má za sebou sériu šiestich stratových mesiacov, čo sa naposledy stalo pred 33 rokmi. Okrem toho, že cena kovu spadla na úroveň zo začiatku roka 2017, je október pre túto tradičnú bezpečnú "investíciu" historicky najhorší mesiac. Dočkáme sa v najbližšej dobe dna a obratu trendu? Dôvodov pre optimizmus je niekoľko.  Futures na zlato v septembri klesli o 0,9% a ziskový mesiac sa im nepodarilo zaznamenať od marca. Od začiatku roka do konca septembra tak cena zlata klesla o viac ako desatinu a pohybuje sa okolo psychologicky zaujímavé hladiny 1 200 dolárov za trójsku uncu, v prvej dekáde októbra bola dokonca mierne pod ňou, ale v posledných dňoch v reakcii na paniku na akciovom trhu vystúpila nad ňu. Nižšia cena prispela k tomu, že centrálne banky zintenzívnili nákupy kovu, a dobrou správou pre trh so zlatom môže byť aj konsolidácia v sektore produkcie kovu.

"Verím, že zlato dosiahlo dna, prípadne je jeho cena blízko minima," hovorí Jeff Wright zo spoločnosti GoldMining.

Upozorňuje na niekoľko faktorov, ktoré vedú investorov a centrálne banky k nákupom kovu. "Otázky týkajúce sa obchodnej vojny medzi USA a Čínou a brexit určite podporili dopyt po zlate ako bezpečnom prístave. Predbežná dohoda medzi USA, Kanadou a Mexikom, ktorá bola nedávno oznámená, by mala zmierniť posilňovanie amerického dolára, čo by tiež mohlo znížiť tlak na cenu zlata, "dopĺňa Wright.

Centrálne banky nakupujú vo veľkom
Podľa údajov Svetovej rady pre zlato (WGC) vzrástli zlaté rezervy centrálnych bánk v prvom polroku o 193,3 metrickej tony, čo bolo o 8% viac ako rok predtým (178,6 tony). Išlo o najväčší nárast rezerv od prvej polovice roka 2015.

Poľská centrálna banka navýšila v júli rezervy o 1,9 tony a v auguste o ďalších 7,5 tony. Nejde síce o veľké objemy, ale centrálne banky v strednej Európe za normálnych okolností zlato skôr predávajú, upozorňuje spoločnosť Macquarie. Ide mimochodom o prvej čistej nákupy zo strany poľskej banky za dvadsať rokov.

Podľa Natalie Dempsterové z WGC tieto pohyby "ukazujú na kombináciu faktorov, medzi ktoré patrí aj politická motivácia niektorých krajín zbavovať sa dolárov. Meniace sa podmienky v medzinárodnom obchode sú cítiť aj na trhu so zlatom.

Konsolidácia produkcie
Konsolidácia v sektore ťažby drahých kovov by tiež mohla naznačovať, že cena zlata je blízko dna. Plánovaná fúzia spoločností Randgold Resources a Barrick Gold, ktorá by dala vzniknúť gigantu s trhovou kapitalizáciou okolo 18 miliárd USD, je dobrým znamením.

"Konsolidácia na podobnej úrovni bola v minulosti znamením, že sa blížime ku dnu," pripomína Frank Holmes zo spoločnosti US Global Investors. Ide podľa neho o signál pre celé odvetvie. "Akcie firiem ťažiacich zlato sú v porovnaní s indexom S & P 500 najlacnejšie za viac ako 20 rokov. Pre investorov to môže byť životný investičnú príležitosť," dodáva.

Spomínaná fúzia pritom môže byť len začiatkom. "Spojenie týchto dvoch priemyselných titanov signalizuje novú vlnu fúzií a akvizícií v odvetví," hovorí Trey Reik zo spoločnosti Sprott Asset Management. "Producentov je príliš veľa, konsolidácia mala prísť už dávno."

Rast prísť nemusí
Nie všetci analytici veria, že cena zlata porastie. Rob Haworth, analytik z U.S. Bank, je skôr opatrný a až do konca roka neočakáva rast ceny zlata. Dolár podľa neho bude posilňovať, pretože Fed pokračuje vo sprísňovanie menovej politiky a ekonomický rast je stále solídny.

Keď k tomu pridáme fakt, že október je pre cenu zlata z historického hľadiska najhorší mesiac, sú tu aj karty do hry pre pesimistov. Podľa údajov spoločnosti Dow Jones činí priemerný pokles ceny zlata v októbri od roku 1990 až 1,29% .Trey Reik to ale vidia inak. Rastový trend na trhu s dolárom môže byť u konca, čo je pre zlato nádeje. "Fed čoskoro obmedzí skôr oznámené tempo redukcie svojej bilancie, čo zastaví rast hodnoty dolára a bude to mať pozitívny vplyv aj na cenu zlata. Vzhľadom k množstvu neznámych, ktoré sú na globálnych trhoch v hre, by ma neprekvapilo, keby zlato v nasledujúcich kvartáloch atakovalo posledné maximum okolo 1 350 USD za uncu, "myslí si.

Zdroj: MarketWatch